M&Aのベストタイミングとは？

今が売り時です。

会社の業績がよいにもかかわらず、経営者に事業意欲がなければ、社員が不幸になります。経営者につられてやる気のある社員も意欲を失ったり、社員が離れていったりしてしまいます。トップ事業意欲が下がると、そのうち業績も下がってくるものです。

そうなって企業価値が毀損されないうちに、能力と意欲のある企業や経営者に経営を委ねることは有力な選択肢になるでしょう。
中小企業のM&Aの企業価値（株主価値）評価は、直近の利益額が最も影響を与えるので、利益が出ているときでないと、なかなか価値がつきづらくなってしまいます。

業績がよく、売上・利益ともに成長過程にあれば、高く評価される可能性があります。
業績がよくても事業意欲を失った経営者からは、

「別のことをしたい」
「人の管理に疲れた」
「これ以上事業を伸ばすのが難しい」
「正直いって飽きた」

などの声がよく聞かれます。そのような場合は、いったん会社を売却して、ハッピーリタイアするもよし、新たな事業を始めるのもいいでしょう。

業績がよいのに、事業意欲が下がっているときは、一番の売り時といえます。

売れる時に売るべきです。

現在業績が悪く、今後も回復する見込みがあまりないのであれば、売却可能なときに売却しておかないと、会社に価値がつかなくなり、倒産・廃業に追い込まれてしまうかもしれません。

そうなってしまうと、従業員も路頭に迷い、取引先にも迷惑がかかり、また倒産・清算に関わるさまざまなコストが発生します。
現状の業績がよくないとしても、会社がもっている技術、ノウハウ、従業員、ブランド、顧客、商圏、既得権などを評価する会社があるかもしれません。

売却可能性については、成功報酬のみで支援するM&A仲介会社に相談してみるのがいいと思います。着手金や中間金をとる仲介会社の場合ですと、お金だけ払わされて、結局「努力して買い手を探してみましたが、買収を希望するところが見つかりませんでした」ということになってしまうかもしれません。

売る必要は全くありません。

会社経営にとって最も理想的な状態です。このまま経営を続け、事業を伸ばしていくことが、経営者および従業員の幸せにつながりますので、売却を検討される必要はまったくありません。

M&Aを検討するとすれば、売却ではなく買収になるでしょう。シナジーがある事業を適正価格で買収することによって事業領域を拡大し、企業価値の向上を目指すことができます。

この最後のパターンにはいろいろな可能性があります。自力で事業を続けるか、事業資本提携などで取引先や大手と組むか、より事業を伸ばしてくれる会社に売却するか、あらゆる選択肢を検討すべきでしょう。

M&Aで会社を譲渡する場合でも、自らは代表または取締役等で経営陣として残ることを条件とすることもできます。
そうすれば、資本力があり、相性が合って、事業を伸ばしてくれる会社に経営権（株式全部か少なくとも過半数）を譲渡しつつも、グループ企業の一員として、経営を続けられる可能性があります。

以上、4つの場合に分けて譲渡を検討すべきかどうか見てきました。

もちろん一般論でいえば、業績が下がっているときは、企業価値が過小評価されやすく、買い手を見つけづらいのは事実です。その反対に、業績が上向いているときは企業価値が過大評価される可能性があります。

そのような意味では、同じ会社でも売却するタイミングによって売却価格は大きく変わるので、タイミングを見計らって売却したほうがよいです。上述したように、会社を売却するベストタイミングは、「業績がよいのに、経営者の事業意欲が減退したとき」です。

しかし、これは「言うは易く行うは難し」です。結局は、業績の良し悪しにかかわらず、「事業意欲が落ちてきたとき」が売却を真剣に検討すべきタイミングということになるでしょう。

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